机构研选 风电轴承“国产化+滑代滚”有望加速！动压油膜轴承龙头有望充分受益

  我国动压油膜滑动轴承行业目前仍处于成长期，产品的应用领域还有很大的拓展空间，未来行业有望保持快速增长态势。今天带来这么一只动压油膜轴承龙头，让我们的角度来看该公司的投资逻辑。

  我国动压油膜滑动轴承行业目前仍处于成长期，产品的应用领域还有很大的拓展空间，未来行业有望保持快速增长态势。据前瞻产业研究院预测，2020-2026年我国动压油膜滑动轴承市场规模年均复合增速为13%左右。

  下游需求旺盛，能源发电+工业驱动等多点开花：能源发电-核电领域安全性要求极高，此前一直依赖进口，国内滑动轴承存在比较大进口替代空间；风电领域滑动轴承明显提高风电齿轮箱扭矩密度，降低单位扭矩成本，大型化下“以滑代滚”驱动明确。

  风电轴承国产化率仍低。 目前，国内风电行业主轴轴承和齿轮箱轴承主要使用在滚动轴承，依赖进口 SKF、 NSK、 FAG 等海外品牌。 公司为 SKF 授权经销商，随风电领域市场需求迅速增加， 近年来公司经销 SKF 滚动轴承业务规模呈上升态势。风电齿轮箱轴承“以滚代滑”潜力巨大，公司动压油膜滑动轴承有望受益。 超大型风电机组是实现风电平价上网的有效措施（风轮直径每增加 10%，整机发电量提高 8%以上），往超大型发展已成风电机组显著趋势。 若 10MW 以上功率的风电齿轮箱仍采用滚动轴承， 过大的轴承径向尺寸会导致轴承内外圈、滚道和滚珠的疲劳剥落、磨损等故障率增加，制约齿轮箱的性价比和可靠性。 与之相比， 滑动轴承具有径向尺寸小、承载能力强、成本低等优点，可应用于风电主轴承齿轮箱， 能明显提高风电齿轮箱扭矩密度，降低单位扭矩成本，因此“以滑代滚”是未来颇具潜力的大功率齿轮箱降本增效方案，公司动压油膜滑动轴承业务有望受益。

  公司动压油膜滑动轴承有效解决了核电、风电、船舶等领域有极端工况及特殊环境要求的重点领域主机客户的配套瓶颈，助力我国先进核电技术装备、船舶电力推进系统、重型燃机及“乙烯三机”等重大装备的自主化率提升。

  1、该公司动压油膜滑动轴承产品主要聚焦于能源发电、工业驱动、石油化学工业及船舶等领域。

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